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中央经济工作会议9日开幕 将定调2015年经济目标

2014年12月05日       来源:经济参考报 

下周风险事件及数据主要集中在国内。

12月9日中央经济工作会议开幕,会议将对2015年经济目标定调。12月12日统计局将公布11月宏观数据,基本面料偏疲弱,但是政策预期仍支撑风险资产走强。

12月8日,星期一,中国公布11月贸易帐,德国公布10月季调后工业产出月率。四季度,中国贸易帐延续了前期强势,10月份出口1.27万亿元,增长11.5%;进口1万亿元,增长4.6%;贸易顺差2787亿元,扩大45.2%。10月贸易帐超预期,但是进出口增速低于前值,内需疲弱导致进口偏低,进出口难以维持平衡。11月汇丰制造业PMI显示新出口订单扩张幅度收窄,料贸易帐较上月回落。

欧元区11月综合PMI终值较初值下调,跌至51.1,创16个月新低;服务业PMI降至51.1。分项显示11月新订单增长减弱,就业增长停滞,新业务分项指数自去年中以来首次跌破荣枯线。分国别来看,德、法、意制造业同时出现萎缩,欧元区基本面疲弱料对风险资产形成进一步压制。

12月10日,星期三,中国公布11月CPI年率以及11月PPI年率。数据显示中国10月CPI同比增加1.6%,前值增加1.6%。9月PPI同比减少2.2%,前值减少1.8%。CPI环比持平前值,PPI环比继续下降,PPI不及预期。10月广义货币M2同比增长12.6%;当月人民币贷款增加5483亿元,数据不及预期和前值。基于当前低通胀低信贷投放的现状,11月下旬央行进行了不对称降息操作。此为两年来首次降息,货币政策宽松对资本市场形成直接利好。能源价格走低加上地产降温,料11月物价指数仍维持在低位。

12月11日,星期四,德国公布11月CPI年率终值,美国公布11月零售销售月率,美国公布12月6日当周初请失业金人数。美国10月零售销售月率增长0.3%,市场此前预期为增长0.2%,9月为下滑0.3%。扣除汽车后,美国10月核心零售销售月率亦增长0.3%,预期为增长0.2%,9月为下降0.2%。受到能源价格下跌以及消费旺季的积极影响,10月零售销售出现反弹,预计11月终端消费仍将保持这一态势。

12月12日,星期五,中国公布11月宏观数据,包括工业增加值、固定资产投资额、房地产开发投资额以及社会消费品零售额,欧元区公布10月工业产出月率,美国公布11月PPI月率以及 12月密歇根大学消费者信心指数初值。中国四季度基本面仍显疲弱,11月官方制造业采购经理指数为50.3,不及预期和前值。此前公布的11月汇丰制造业PMI由前值50.4回落至50,创半年新低。产出分项指数降至49.5,回到萎缩区间,为7个月低点。物价走低内需疲弱,四季度经济增速难以出现明显好转。目前市场聚焦政策面变化,一方面,降息以及存款保险制度引发降准预期,12月或迎来一次降准。

另一方面,中央经济工作会议将于12月9日召开,会议将对2015年经济目标定调,同时若本次会议能在土地改革以及城镇化相关领域有实质性突破,资本市场料获得进一步支撑。值得注意的是,如果政策预期落空,风险资产有向基本面回归的风险。